天马来出月支窟，背为虎文龙翼骨。
注释：天马：即大宛马。月支窟：月支，一作月氏，西域古国名。先在甘肃敦煌祁连之间，后被勾奴所逐，迁于今阿富汗东北。虎文：马毛色似虎脊文。
嘶青云，振绿发，兰筋权奇走灭没。
注释：绿发：指马鬃、马额上毛。兰筋：马额上筋名。权奇者：奇异非常。灭没：谓无影无声。
腾昆仑，历西极，四足无一蹶。
注释：西极：极西之地。四足无一蹶：谓奔跑如风，绝无一失。蹶，失蹄也。
鸡鸣刷燕晡秣越，神行电迈蹑慌惚。
注释：晡：傍晚。秣：草料，此处作喂马讲。杜预曰：以粟饭马曰秣。电迈：疾速行进。电：喻快速。迈：前进，行进。恍惚：瞬间，极短的时间。
天马呼，飞龙趋，目明长庚臆双凫。
注释：飞龙：指骏马。目明长庚：眼像长庚星一洋明亮。长庚，星名，又名启明、太白星，即金星。以金星运行轨道所处方位不同而有长庚启明之别：晨出东方为启明，昏见西方为长庚。臆双凫：马的前胸像一对鸭子。臆，胸脯。凫，野鸭。
尾如流星首渴乌，口喷红光汗沟朱。
注释：流星：指慧星。渴乌：水车上灌水用的竹筒。汗沟朱：马前腿胛处沉汗如血。汗沟：马前腿和胸腹相连的凹形部位，马疾驰时为汗所流注，故称。朱，血色，—作珠。
曾陪时龙蹑天衢，羁金络月照皇都。
注释：天衢：天街。羁金络月：指用黄金装饰的马络头。月：月题。马额上当颅如月形者也。
逸气棱棱凌九区，白璧如山谁敢沽。
注释：棱棱：威严貌。九区：九州也。白璧如山：言白璧之多也。沽：买也。
回头笑紫燕，但觉尔辈愚。
注释：紫燕：良马名。刘劭《赵都赋》：“良马则赤兔、奚斯、常骊、紫燕。”
天马奔，恋君轩，駷跃惊矫浮云翻。
注释：君轩：天子之车也。駷：勒马衔令马疾走。矫，矫首也。
万里足踯躅，遥瞻阊阖门。
注释：踯躅：欲进不进貌。阊阖：天门。此喻京城或宫廷之门。
不逢寒风子，谁采逸景孙。
注释：寒风子：古之善相马者。逸景：良马名。
白云在青天，丘陵远崔嵬。
注释：崔嵬：山高峻貌。峻坂：陡坡也。
盐车上峻坂，倒行逆施畏日晚。
伯乐翦拂中道遗，少尽其力老弃之。
注释：伯乐：古之善相马者，姓孙名阳。剪拂：梳剪其毛鬃，洗拭其尘垢。
愿逢田子方，恻然为我悲。
注释：为我悲：注云：一作恩。
虽有玉山禾，不能疗苦饥。
注释：玉山禾：昆仑山之仙禾。
严霜五月凋桂枝，伏枥衔冤摧两眉。
注释：“严霜”句：用邹衍事，谓已无罪而受冤也。枥：马槽也。
请君赎献穆天子，犹堪弄影舞瑶池。
注释：穆天子：即周穆王。此喻当今天子。